Article évaluation entreprise - Revue de presse #24

L’évaluation d’entreprise : une discipline mise à l’épreuve par l’incertitude économique et technologique

L’environnement actuel se caractérise par une volatilité inédite, rendant les exercices de projection particulièrement délicats. Les incertitudes entourant les politiques fiscales, l’évolution des taux d’intérêt ou encore la confiance macroéconomique fragilisent la capacité des dirigeants à se projeter, alors même que l’évaluation repose fondamentalement sur l’anticipation des performances futures. Cette situation est d’autant plus préoccupante que les défaillances d’entreprises repartent à la hausse, y compris parmi les PME et les ETI.

Dans ce contexte, les méthodes traditionnelles d’évaluation sont mises à rude épreuve. La méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF), fondée sur des business plans à moyen terme, devient plus spéculative et nécessite désormais une approche multi-scénarios, intégrant des hypothèses contrastées. De même, le recours aux comparables boursiers est fragilisé par la volatilité des marchés financiers, dont les variations peuvent s’avérer déconnectées des réalités opérationnelles. Les comparables de transactions, quant à eux, voient leur pertinence diminuée du fait de l’obsolescence rapide des données dans un environnement instable.

Face à ces limites, il apparaît nécessaire de recentrer l’analyse sur les fondamentaux de l’entreprise : capacité d’adaptation, résilience du modèle économique, pouvoir de fixation des prix, structure d’endettement et solidité des marchés adressés. Mais également d’ajuster les paramètres financiers, notamment le taux d’actualisation, afin d’intégrer une prime de risque renforcée reflétant le contexte d’incertitude.

L’approche diffère sensiblement lorsqu’il s’agit d’une entreprise en difficulté. Dans ce cas, l’évaluation vise moins à déterminer une valeur de marché qu’une valeur de survie, étroitement liée à la crédibilité d’un plan de redressement et aux négociations avec les créanciers, désormais encadrées par les mécanismes de classes de parties affectées.

Enfin, l’impact des bouleversements technologiques, en particulier de l’intelligence artificielle, peut constituer un outil d’aide précieux pour l’analyse stratégique et le traitement de l’information. Cependant, elle ne saurait se substituer au jugement professionnel, lequel demeure central dans toute démarche d’évaluation.

Source : « L'évaluation d'entreprise à l'épreuve de l'incertitude : entretien avec Olivier », Compta Online, 29/10/2025