Article évaluation entreprise - Revue de presse #27
PME non cotées : les multiples de valorisation amorcent un rebond prudent
L’Argos Index® mid-market du 1er trimestre 2026 marque une reprise modérée des valorisations des PME européennes non cotées. Après plusieurs trimestres de repli, le multiple moyen d’acquisition progresse de 3,6%, pour atteindre 8,6 x l’EBITDA, contre 8,3 x au 4e trimestre 2025, niveau qui constituait un point bas depuis le 1er semestre 2014.
Cette amélioration est surtout portée par les fonds d’investissement, dont les multiples payés remontent nettement à 10 x l’EBITDA, après 8,7 x au trimestre précédent. Ce rebond contraste toutefois avec une collecte de fonds affaiblie en 2025 dans le private equity européen, sur fond de sorties plus difficiles des portefeuilles historiques. Les acquéreurs stratégiques restent, eux, plus prudents : leurs multiples demeurent quasi stables à 7,8 x l’EBITDA, traduisant une discipline stricte de valorisation et une priorité donnée aux acquisitions ciblées et créatrices de valeur.
Les valorisations tendent également à se rééquilibrer. Les transactions situées aux extrêmes représentent 28% de l’échantillon, contre 34% fin 2025. La part des opérations sous 7 x l’EBITDA recule à 22%, tandis que les opérations premium au-dessus de 15 x restent limitées à 6%.
L’activité M&A mid-market en zone euro diminue de 4% par rapport au trimestre précédent, mais reste supérieure de 30% à celle du 1er trimestre 2025. Le contexte macroéconomique demeure cependant fragile, pénalisé par le ralentissement de la croissance, les tensions géopolitiques, la hausse du pétrole et l’incertitude politique et commerciale.
Source : Revue Fiduciaire, « Argos Index® du 1er trimestre 2026 : légère reprise à 8,6 x l’EBITDA », 25/06/2026 ; source initiale mentionnée : Argos Fund / Epsilon Research.
